Tipos de Fondos de Inversi贸n

El auge de los fondos de inversi贸n ha dado la posibilidad de invertir en Bolsa a inversores individuales de un modo que antes no era posible.

En la actualidad funcionan como veh铆culos para planificar la jubilaci贸n y el ahorro. Son una parte sumamente importante del panorama financiero. Ahora bien, existen muchas clases de fondos de inversi贸n, quiz谩 sea el producto que m谩s formas presenta.

Un ejemplo de esto lo obtenemos en que 煤nicamente la categor铆a de fondos de renta variable est谩 comprendida por una m煤ltiple cantidad de subcategor铆as e incluso infinidad de estrategias, como pueden ser los fondos sectoriales o seg煤n la capitalizaci贸n burs谩til de las empresas a invertir, etc.

Tipos de fondos de inversi贸n

Para que todo esto sea m谩s f谩cil a la hora de escoger un fondo se ha establecido una clasificaci贸n de los fondos de inversi贸n. Esta clasificaci贸n de referencia la establecieron en conjunto la Asociaci贸n de Instituciones de Inversi贸n Colectiva (INVERCO) y la Comisi贸n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y establece una divisi贸n de los fondos seg煤n categor铆as.

El criterio que se ha observado para establecer las categor铆as de los fondos y por consiguiente su clasificaci贸n es la vocaci贸n inversora de cada fondo. Este criterio nos ofrece informaci贸n sobre un concepto de suma importancia y que marca nuestra propia estrategia de inversi贸n: el riesgo que asume el fondo.

Esto a priori va a facilitar la elecci贸n a un inversor de acuerdo a sus preferencias y perfil de riesgo. Es como el primer filtro a la hora de escoger un fondo.

Los principales tipos de fondos de inversi贸n esta divisi贸n son las siguientes:

1. Fondos monetarios

Son fondos que tienen una vocaci贸n inversora a corto plazo, esto significa que el plazo de vencimiento de los activos que componen su cartera es inferior a 18 meses.

Suelen invertir en activos de renta fija con estas caracter铆sticas y de una elevada liquidez (por ejemplo Letras del Tesoro, Repos o Bonos con una vida residual inferior a los 18 meses). No pueden invertir en renta variable ni en Bonos Convertibles o Canjeables.

Podr铆amos mencionar otras caracter铆sticas m谩s pormenorizadas de los fondos monetarios, como que pueden invertir hasta un 5% de su patrimonio en valores no negociados en mercados no regulados. Pero simplemente teniendo el concepto de c贸mo funcionan podemos llegar a deducir que son productos ideales para:

  • Gesti贸n de la liquidez (tiene prestaciones equivalentes a las de una cuenta a la vista).
  • Inversi贸n refugio transitoria.
  • Conservar una proporci贸n de nuestra cartera en una inversi贸n l铆quida y segura.

Es un ejemplo claro de c贸mo la categor铆a de un fondo puede darnos la primera se帽al para encuadrarlo en nuestra estrategia inversora.

2. Fondos de renta fija

Este tipos de fondos de inversi贸n pueden ser a corto, medio y largo plazo. No incluye activos de renta variable en su cartera de contado.

Tampoco pueden invertir en derivados cuyo activo subyacente no sea la renta fija. Pueden ser denominados en euros o internacionales. Esta 煤ltima subcategor铆a debe tener m谩s de un 5% en activos denominados en moneda que no sea el euro.

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3. Fondos mixtos

Combinan la inversi贸n en activos de renta fija y renta variable, en una proporci贸n diferente seg煤n la categor铆a que se traten.

Asumen riesgos en un grado medio y a en principio pueden permitir rentabilidades superiores a las categor铆as ya vistas. Una entrada de activos de renta variable a la cartera produce un aumento potencial de rentabilidad, es por esto que los fondos mixtos se sit煤an a medio camino entre los fondos de renta fija y fondos de renta variable en cuanto a rentabilidad y riesgo se refieren.

Los tipos de fondos de inversi贸n mixtos presentan las siguientes categor铆as:

  • Renta fija mixta: un m铆nimo el 70% debe estar invertida en activos de renta fija o monetarios.
  • Renta variable mixta: entre el 30 y el 75% de la cartera debe estar invertida en activos de renta variable.

La CNMV obliga a dar una informaci贸n m谩s detallada del criterio utilizado en cuanto a la pol铆tica de inversi贸n. El inversor tiene en su poder informaci贸n en cuanto a los porcentajes de renta fija y variable que componen la cartera.

Las categor铆as dentro de los fondos mixtos pueden venir expresadas en 鈥渕ixtos agresivos鈥, 鈥渕ixtos moderados鈥 o 鈥渕ixtos defensivos鈥, seg煤n su mayor o menor exposici贸n a la renta variable.

4. Fondos de renta variable

Su cartera est谩 mayoritariamente integrada en activos de renta variable, de este modo sus expectativas de rentabilidad y riesgo son superiores a los ya vistos.

Esta categor铆a est谩 integrada por multitud de tipos de estrategias y subcategor铆as. La versatilidad de la renta variable es mucho mayor que la de otros activos y esto se hace notar en los fondos de inversi贸n.

Los tipos de fondos de esta categor铆a suelen diferenciarse por la divisa en la que hacen las inversiones. As铆 pues, si se escoge un fondo de inversi贸n que no sea denominado en euros habr谩 que tener presente el riesgo del tipo de cambio de la divisa en cuesti贸n, estamos ante un fondo de renta variable internacional.

Cuando se analizan los fondos de renta variable se toma como referencia en muchas ocasiones si responden a una gesti贸n est谩tica o gesti贸n din谩mica. Las caracter铆sticas son las siguientes:

  • Gesti贸n pasiva (est谩tica): es una estrategia consistente en establecer una determinada distribuci贸n de mercados, sectores y valores que no ser谩 modificada por motivos coyunturales del mercado. Como por ejemplo el replicar el comportamiento de un 鈥渂enchmark鈥. El 鈥渂enchmark鈥 puede ser un 铆ndice, en este caso hay que a帽adir que los 铆ndices no suelen tener en cuenta los dividendos (excepto el DAX 30) mientras que los fondos de inversi贸n s铆.
  • Gesti贸n din谩mica (activa): en esta estrategia el gestor determina, con la periodicidad que cree conveniente, cu谩l ser谩 la composici贸n de la cartera, el nivel de exposici贸n al riesgo y una selecci贸n de activos, sectores y mercados seg煤n sus criterios.

Un ejemplo de gesti贸n din谩mica puede ser un fondo referenciado al Eurostoxx 50, que puntualmente se concentra en valores industriales porque considera que el sector est谩 en auge o los activos tienen un precio de mercado inferior a su precio objetivo.

5. Fondos garantizados

Son los tipos de fondos de inversi贸n que tienen definido un objetivo concreto de rentabilidad. En el folleto informativo del fondo aparece expl铆citamente el porcentaje de la inversi贸n que se recibir谩 (c贸mo m铆nimo) en un per铆odo de tiempo predeterminado. Esta garant铆a se ofrece a una fecha exclusiva.

Los fondos garantizados pueden ser tanto de renta fija como de renta variable. Est谩n pensados para aquellos inversores m谩s conservadores y con un horizonte temporal de la inversi贸n a medio y largo plazo.

Algunas caracter铆sticas de los fondos garantizados son las siguientes:

  • Puede garantizarse el capital o el capital m谩s la rentabilidad a obtener.
  • Suelen tener un per铆odo de tiempo limitado a la hora de realizar las aportaciones.
  • Pueden tener elevadas comisiones de suscripci贸n y reembolso con objeto de disuadir la entrada y salida fuera de los plazos establecidos.
  • Es importante conocer si la garant铆a del fondo es a favor del part铆cipe o del propio fondo, es decir, garant铆a interna o externa. Este aspecto puede tener repercusiones fiscales.

A todo esto hay que a帽adir que estos fondos est谩n estructurados para alcanzar la rentabilidad objetivo de la garant铆a, no habr谩 grandes divergencias entre la garantizada y la lograda realmente.

Suelen utilizar instrumentos del mercado monetario, activos de renta fija y las posiciones las cubren mediante instrumentos derivados, como fordwards y swaps, tambi茅n opciones ex贸ticas.

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Ejemplos de fondos de inversi贸n

Aunque existen muchos tipos de fondos m谩s, las categor铆as principales para entender el riesgo que representa un fondo son estas. Estas categor铆as son las que captan gran parte del capital inversor.

Podr铆amos decir tambi茅n como 煤ltimo apunte que existe una categor铆a llamada 鈥fondos globales鈥 y que representa el caj贸n de sastre para aquellos fondos que no encajan en una concreta.

A ra铆z de aqu铆 un inversor que por ejemplo vea estos tipos de fondos puede conocer si le interesa obtener m谩s informaci贸n acerca de ellos, una vez vista la categor铆a podr谩 comprobar si es lo que se adapta a su perfil y preferencias.

El nombre de un fondo de inversi贸n ya indica la filosof铆a inversora del fondo, as铆 como la sociedad gestora. Por ejemplo:

  • BlackRock Euro Bond Fund A1: fondo de inversi贸n gestionado por BlackRokc y de renta fija diversificada, en euros.
  • Credit Suisse (Lux) Portfolio Fund Growth CHF B: este fondo de inversi贸n est谩 dentro de la categor铆a mixtos de renta variable (o mixtos agresivos), denominado en francos suizos.
  • Ibercaja capital garantizado: creo que no es necesario decir que se trata de un fondo garantizado.
  • Fidelity America Fund A-DIST-EUR: En este caso la gestora Fidelity nos presenta un fondo de inversi贸n de renta variable en valores de gran capitalizaci贸n de Estados Unidos y denominado en euros. Este fondo en concreto tiene una rentabilidad anualizada de un 11,67% en los 煤ltimos tres a帽os.

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