Nordea Asset Management: An谩lisis de sus fondos

En este art铆culo repasamos una gestora con un marcado car谩cter: Nordea Asset Management. Al analizar algunos de sus fondos m谩s destacados hemos podido comprobar c贸mo sus principios de gesti贸n activa y especializaci贸n cobran relevancia y quedan definidos por la calidad en la gesti贸n.

 

驴Qu茅 es Nordea Asset Management?

Nordea Asset Management es la sociedad gestora perteneciente al Grupo Nordea, la mayor firma de servicios financieros del norte de Europa. Se trata de una de las compa帽铆as de gesti贸n m谩s reputadas que existen, en parte gracias a su modelo de negocio 鈥渕ulti-boutique鈥.

Nordea mantiene una filosof铆a de gesti贸n activa, bas谩ndose en la especializaci贸n y las competencias de sus diferentes boutiques. Las estrategias para generar alfa que persigue esta gestora marcan su modo de funcionar. El trabajo de los gestores tiene una especial relevancia en los fondos de inversi贸n que lanza al mercado.

Cada una de las diferentes boutiques sigue un proceso de toma de decisiones independiente (dado que el campo de especializaci贸n de cada una de ellas es diferente), sin embargo, la gesti贸n de riesgos y la normativa es com煤n a toda la entidad gestora; al igual que la plataforma de negociaci贸n. La prudencia y la responsabilidad en la gesti贸n es una de sus premisas.

De esta manera, Nordea desarrolla productos de inversi贸n orientados a los resultados y en conseguir relaciones a largo plazo con sus clientes. Tiene una especial facilidad para ofrecer fondos tem谩ticos, fondos sectoriales especializados y aquellos que siguen estrategias multiactivos, entre otros.

Nordea Asset Management tiene presencia global. Cuenta con oficinas en ciudades como Bonn, Bruselas, Madrid, Lisboa, Mil谩, Nueva York, Oslo, Santiago de Chile, Singapur, Estocolmo o Z煤rich; s贸lo por nombrar unas cuantas. Desarrolla su actividad en pa铆ses de Europa, Asia y Am茅rica. Adem谩s, cuenta con una potente red de distribuci贸n de sus fondos. A 31 de diciembre de 2020 gestionaba un patrimonio de unos 254 mil euros.

Ahora cabe preguntarse c贸mo son los fondos de inversi贸n de Nordea Asset Management. Para ello, analizamos algunos de sus productos m谩s significativos. Sin olvidar que todos ellos est谩n sujetos a la pol铆tica de inversi贸n responsable que marca la gestora.

 

Fondos de inversi贸n de Nordea Asset Management

 

Nordea 1 鈥 Nordic Equity Small Cap Fund BI EUR

Nordea 1, SICAV es el principal veh铆culo de inversi贸n de Nordea Asset Managment. A trav茅s de esta entidad la gestora ofrece un amplio abanico de productos. 

Un primer ejemplo lo podemos encontrar en el Nordic Equity Small Cap Fund BI EUR, el fondo m谩s rentable a cinco a帽os de Nordea y especializado en invertir en peque帽as empresas del mercado n贸rdico (su categor铆a Morningstar es renta variable n贸rdica en empresas de peque帽a y mediana capitalizaci贸n). El equipo gestor tiene capacidad para utilizar derivados financieros con fines de cobertura.

As铆 pues, no es de extra帽ar que el 73,67% de la cartera del Nordea 1 Nordic Equity Small Cap BI est茅 compuesta por activos de renta variable de la zona de Europa ex eurozona (aunque la eurozona tiene un peso del 26,17% y  el 0,16% restante est谩 invertido en activos de Canad谩).

Se trata de un fondo con una solidez indiscutible, adem谩s de tener una calificaci贸n de cuatro estrellas en el rating de Morningstar, ha conseguido un rendimiento anualizado del 20,44% en los 煤ltimos 3 a帽os y un 19,03% en los 煤ltimos cinco.

Tomando como referencia su evoluci贸n en el 煤ltimo quinquenio, podemos observar c贸mo supera a la media de su categor铆a de fondos, con un crecimiento anualizado extra del 2,49% en este per铆odo. Al 铆ndice de referencia Morningstar lo deja atr谩s en un 5,74%.

nordea-nordic-equity-small-cap(Fuente: Morningstar)

En cuanto a su riesgo, con una volatilidad anualizada del 21,58% se encuentra acorde a la media de su categor铆a. En la escala de riesgo propuesta por la CNMV presenta una puntuaci贸n de 6 sobre 7.

 

Nordea 1 鈥 Alpha 10 MA Fund BI EUR

Perteneciente a la categor铆a de fondos alternativos multiestrategia EUR, El Alpha 10 MA Fund es otro ejemplo del estilo de gesti贸n de Nordea Asset Management. Se trata de un producto de alta calidad, con la categor铆a de cinco estrellas Morningstar.

El fondo tiene como objetivo mantener una volatilidad en un rango de entre el 7% y el 10% (correspondiente a la que suele haber en condiciones del mercado adversas cuando se producen eventos extremos). Mantiene una gesti贸n activa invirtiendo en bonos, acciones, instrumentos del mercado monetario y divisas. Tambi茅n utiliza derivados financieros, permutas de riesgo (CDS) y ETFs (fondos cotizados).

Mediante continuas valoraciones de tipo ascendente (es decir, siguiendo un patr贸n de an谩lisis de abajo a arriba o 鈥渂ottom up鈥), asigna las diferentes estrategias de primas de riesgo que tienen una correlaci贸n muy baja o ausente. El equipo gestor adopta posiciones largas y cortas y gestiona el riesgo de tipo de cambio de forma activa.

En definitiva, una compleja estrategia m煤ltiple que ha permitido al Nordea Alpha 10 MA Fund conseguir una rentabilidad anualizada del 5,36% en los 煤ltimos 3 a帽os y del 4,90% en los 煤ltimos 5.

En t茅rminos relativos, el rendimiento anual compuesto obtenido durante el 煤ltimo trienio supone un 6,28% extra sobre la media de su categor铆a de fondos. Podemos observar en el gr谩fico siguiente como su crecimiento ha sido muy superior a dicha variable durante los 煤ltimos cinco a帽os.

 nordea-alpha-10-ma

(Fuente: Morningstar)

Ahora bien, la volatilidad de este fondo se mantiene en el 6,56% (tambi茅n puede considerarse en torno a la media). En la escala propuesta por la CNMV tiene una puntuaci贸n de 4 sobre 7.

 

Nordea 1 鈥 Global Climate and Environment Fund E EUR

Finalizamos la muestra de los fondos de inversi贸n Nordea Asset Management con un producto en el cual la gestora tambi茅n demuestra el talento en cuanto a la especializaci贸n: un fondo sostenible.

El Nordea  Global Climate and Environment Fund es un fondo que incorpora criterios ambientales, sociales y de gobierno coroporativo (ESG). Su objetivo es proporcionar un crecimiento a largo plazo a trav茅s de la inversi贸n en empresas de todo el mundo y que desarrollan soluciones respetuosas con el cambio clim谩tico y el medio ambiente; como las energ铆as renovables y la eficiencia de recursos. Un 75%, como m铆nimo, est谩 invertido en t铆tulos de renta variable y tiene capacidad para utilizar derivados financieros con fines de cobertura.

Como ocurre en otros fondos de Nordea, no compara su rentabilidad con ning煤n 铆ndice de referencia. El gestor tiene capacidad para escoger libremente los valores que compondr谩n la cartera del fondo.

De esta manera, estamos ante un fondo tem谩tico; perteneciente a la categor铆a de renta variable del sector ecolog铆a.

En cuanto a su rentabilidad, lo cierto es que este tipo de fondos sostenibles, en los que la tem谩tica es el cambio clim谩tico otros criterios medioambientales han sufrida un fuerte repunte en los 煤ltimos tiempos (y, seg煤n los expertos, no se trata de una moda, se trata de inversiones que cuentan con el apoyo de los poderes p煤blicos y todav铆a mantienen un potencial recorrido al alza). Sin embargo, el Nordea  Global Climate and Environment Fund presenta los siguientes resultados:

  • Rentabilidad en un a帽o: 43,39%. Un 0,50% superior a la media de su categor铆a.
  • Rentabilidad anualizada en los 煤ltimos tres a帽os: 15,41%. Un 2,38% superior a la media de su categor铆a de fondos.
  • Rentabilidad anualizada en los 煤ltimos cinco a帽os: 16,04%. Un 3,17% superior a la media de su categor铆a.

En el gr谩fico siguiente podemos comprobar su evoluci贸n en contraste la media de la categor铆a de fondos de renta variable del sector ecolog铆a en los 煤ltimos cinco a帽os.

nordea-global-climate-and-environment

(Fuente: Morningstar)

Por lo que respecta a su riesgo, con una volatilidad del 18,12%, se encuentra en acorde a la media. Su puntuaci贸n en la escala es de 6 sobre 7.

Con este fondo de inversi贸n se pone una vez m谩s de manifiesto el estilo independiente, especializado y con capacidad de generar alfa que tiene Nordea Asset Management.

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