Traspaso de fondos de inversi贸n: Mejora la rentabilidad

Si un inversor mantiene una cartera, debe gestionarla, sea cual sea el instrumento, activo o mercado objeto de inversi贸n.

Es la mejor manera de salvaguardar los intereses del ahorrador. No s贸lo eso, es vital para el buen fin de nuestros objetivos inversores. Los ajustes en la cartera de inversi贸n son necesarios, y el traspaso de fondos de inversi贸n es clave.

Existen productos, como los dep贸sitos a plazo, en los cuales el capital invertido queda inmovilizado y no es susceptible de ser gestionado hasta su vencimiento (salvo penalizaciones). Un cambio en las caracter铆sticas econ贸micas o de mercado puede hacernos perder rentabilidad en estos casos.

Cuando hablamos de p茅rdida no solo nos referimos a una p茅rdida material y tangible, que tambi茅n puede darse en casos de una subida dr谩stica de la inflaci贸n. Tambi茅n hay que tener presente la rentabilidad potencial que deja de percibirse como consecuencia de la ausencia de flexibilidad en la inversi贸n.

Esa es la palabra clave: flexibilidad. Resulta necesario dotar de flexibilidad a nuestras inversiones.

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Esto significa que en todo momento nuestro capital pueda ser movilizado de un mercado a otro, de un activo a otro y de un producto a otro con la m谩xima rapidez y el menor coste posible.

En este aspecto los fondos de inversi贸n tienen mucho que ofrecer. Ve谩moslo.

Qu茅 es el traspaso entre fondos de inversi贸n y porqu茅 es importante

Para explicarlo de forma clara que es un traspaso de fondos de inversi贸n, vamos a presentar tres ejemplos:

Inversi贸n a plazo fijo

Usted como ahorrador tiene su dinero colocado en un producto a plazo fijo que le brinda un 3% de inter茅s, a 5 a帽os. Dadas las condiciones macroecon贸micas y de tipos de inter茅s actuales es una rentabilidad que se ajusta a sus expectativas y se corresponde a su perfil de riesgo.

Sin embargo, al a帽o siguiente surge un anuncio por parte del Presidente del Banco Central Europeo en el que informa que abandona el programa de compra de activos. En ese momento, la renta fija inicia una subida de rentabilidad.

Ahora mismo usted podr铆a realizar una inversi贸n en renta fija y obtener una rentabilidad igual o mayor que la que obtiene con su dep贸sito. Un buen fondo de inversi贸n de renta fija, bien estructurado y diversificado, puede ofrecerle mucha m谩s rentabilidad al mismo horizonte temporal y con un riesgo similar.

Pero eso no es todo, adem谩s los pa铆ses emergentes presentan un buen crecimiento econ贸mico, como consecuencia de ello los precios de las materias primas (cobre, petr贸leo, etc.) comienzan a subir, empujando la inflaci贸n al alza, por ejemplo a un 2%.

En estos momentos usted obtendr铆a una rentabilidad real de un 1% al descontar el efecto inflacionario. Lo peor de esta situaci贸n es que su capital est谩 atrapado, no tiene posibilidad de aprovechar la subida de tipos y la subida de inflaci贸n para rotarlo hacia otros activos en los cuales mantendr铆a sus objetivos financieros a buen recaudo.

Su flexibilidad es nula, no tiene capacidad de maniobra.

Inversiones directas

Imaginemos que tiene sus ahorros en inversiones directas, tanto en renta fija como en renta variable. En este caso usted si que podr铆a libremente rotar el capital para adaptarse a las nuevas condiciones que marcan el rumbo de los mercados (suponiendo que los activos de dicha cartera sean lo suficientemente l铆quidos).

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Tal vez decida aumentar su cartera de renta fija a costa de lo que tiene invertido en renta variable. Usted tiene m谩s flexibilidad y, si juega bien sus cartas, mantendr谩 sus objetivos financieros. Pero l贸gicamente, tendr谩 unos costes de rotaci贸n de cartera, estos costes vienen representados por comisiones e impuestos.

Fondos de inversi贸n

Usted tiene sus ahorros colocados en una cesta de fondos de inversi贸n y decide movilizar capitales de un fondo a otro, aunque no se encuentre en la cesta que configura su cartera de fondos. En este caso usted tiene toda la flexibilidad necesaria y adem谩s ahorrar谩 en comisiones e impuestos.

En principio, el propio fondo en primera instancia estar谩 gestionado por un equipo profesional que se encargar谩 de una eficaz gesti贸n de la cartera de activos que lo compone. En segunda instancia usted tiene la opci贸n de mover sus ahorros de un fondo a otro con total libertad para adaptarse a las condiciones de mercado actuales.

Esto es un traspaso entre fondos de inversi贸n.

Un traspaso de fondos es el reembolso total o parcial de las participaciones de un fondo para, inmediatamente despu茅s, suscribir participaciones por la misma cuant铆a en otro.

Vamos a profundizar en sus caracter铆sticas.

Caracter铆sticas y ventajas del traspaso de fondos de inversi贸n

En todo traspaso de fondos de inversi贸n intervienen dos agentes: el fondo de inversi贸n origen y el fondo de inversi贸n destino.

Es indiferente que el fondo de origen y el fondo de destino sean de la misma sociedad gestora o una distinta, el resultado es el mismo. Lo 煤nico que afecta este hecho es que los traspasos dentro de una misma sociedad gestora puede que sean m谩s r谩pidos.

Por consiguiente, se tiene la posibilidad de traspasar capital entre fondos para gestionar nuestra cartera por el importe que se considere oportuno y al fondo de destino que se considere oportuno. Sin restricci贸n, salvo algunos casos especiales (fondos con caracter铆sticas especiales que limitan las condiciones de reembolsos y suscripciones).

La primera cuesti贸n a tratar es la liquidez de los fondos de inversi贸n, la sociedad gestora es la propia contrapartida en los reembolsos y suscripci贸n de participaciones. As铆 pues, la liquidez est谩 garantizada. No existe problema de compraventa de participaciones y mucho menos para traspasos entre fondos de inversi贸n.

No todos los activos tienen esta caracter铆stica tan importante.

Adem谩s de las ventajas fiscales, que se tratar谩n m谩s adelante, en un principio el traspaso entre fondos no debe suponer un coste para el inversor.

Indicamos que 鈥渘o debe suponer鈥 porque en algunos casos hay fondos que aplican comisiones de suscripci贸n o de reembolso. Dependiendo del fondo que se trate, estas comisiones tienen un m谩ximo establecido por ley y suelen ser fondos con alguna caracter铆stica especial (normalmente las comisiones m谩s altas de este tipo se aplican a fondos garantizados y por imperativo legal no pueden superar el 5% del capital a suscribir y/o reembolsar).

La recomendaci贸n es que se tenga conocimiento de las comisiones aplicables y se realice el correspondiente c谩lculo (mejor en porcentaje) antes de ejecutar la operaci贸n. De este modo podremos valorar si renunciar a un determinado porcentaje es viable en pro de obtener una rentabilidad mucho mayor por el traspaso.

Este es el 煤nico coste posible del traspaso entre fondos de inversi贸n y, tal como se ha dicho, las comisiones por suscripci贸n y reembolso suelen darse 煤nicamente en fondos con alguna caracter铆stica especial.

En otros casos, las sociedades gestoras, o bien las comercializadoras de fondos de destino dentro de su estrategia de marketing pueden establecer bonificaciones por traspaso, obteniendo as铆 un beneficio econ贸mico por el traspaso de fondos de inversi贸n.

Las bonificaciones suelen ser un porcentaje del capital a traspasar y pueden ser objeto de negociaci贸n con la entidad del fondo de destino. Aunque puedan suponer un atractivo para nuestras finanzas, no debemos de perder el plan de vista nuestro plan inversor y nuestro perfil de riesgo a la hora de gestionar nuestro capital.

Fiscalidad de un traspaso de fondos de inversi贸n

Una de las principales ventajas que tienen los fondos de inversi贸n es su tratamiento fiscal en Espa帽a. Esto comprende en gran medida los beneficios fiscales en los traspasos de fondos de inversi贸n.

Si bien anteriormente hemos comentado que un traspaso entre fondos de inversi贸n era un reembolso (total o parcial) en un fondo llamado fondo de inversi贸n origen, para seguidamente suscribir participaciones en otro fondo distinto llamado fondo de inversi贸n destino, hay que a帽adir que dicha suscripci贸n y reembolso no representa un hecho imponible.

Se mantiene la antig眉edad en el fondo de origen, a efectos fiscales, no consider谩ndose de este modo que haya habido una venta (reembolso) de las participaciones del fondo. Por consiguiente no existe ning煤n tipo de tributaci贸n.

Ning煤n producto financiero ofrece esta facilidad.

La fiscalidad por el traspaso de fondos de inversi贸n es 煤nica. No hay ning煤n tipo de retenci贸n, ni tributaci贸n alguna en fondos de inversi贸n hasta que no se produzca el reembolso definitivo de las participaciones.

Se ha mencionado tambi茅n al principio de este texto que si mantenemos una cartera de inversiones directas, al tener la necesidad de movilizar nuestro capital y realizar ajustes en la cartera, se deben pagar una serie de comisiones y adem谩s una retenci贸n de un 19%.

Despu茅s en la siguiente declaraci贸n se ajustar谩 con el tipo marginal correspondiente a nuestra base imponible del ahorro.

Los tramos de tributaci贸n de la base imponible del ahorro son los siguientes:

  • 0 - 6.000 鈧 se aplica un tipo del 19%
  • 001 - 50.000 鈧 se aplica un tipo del 21%
  • M谩s de 50.000 鈧 se aplica un tipo del 23%

Por lo tanto, mantener y ajustar una cartera de inversiones directas es pr谩ctico desde un punto de vista de flexibilidad y en ocasiones los valores son lo suficientemente l铆quidos para que no nos suponga un problema la negociaci贸n. Sin embargo resulta fiscalmente m谩s gravoso que mantener y ajustar una cesta de fondos de inversi贸n mediante traspasos.

C贸mo traspasar un fondo de inversi贸n

Una vez vista la importancia de los traspasos de fondos de inversi贸n y de los ajustes en general de nuestras carteras, adem谩s de las ventajas que presentan tanto en liquidez, como costes y fiscalidad a la hora de dotar de la tan necesaria flexibilidad a nuestras inversiones, pasaremos a la parte pr谩ctica:

驴C贸mo puedo dar una orden de traspaso entre fondos de inversi贸n?

Las operaciones de traspaso entre fondos est谩n reguladas por la Ley de Instituciones de Inversi贸n Colectiva (Ley 35/2003), en su art铆culo 28. Resumiendo y comentando su contenido, una operaci贸n de traspaso entre fondos realiza de la siguiente manera:

En un principio el inversor debe tener claro el fondo de origen y el fondo de destino, adem谩s de la cantidad a traspasar, estos son los datos necesarios para cursar la orden. Recordemos que los traspasos pueden ser totales o parciales, y que las sociedades gestoras pueden ser distintas.

El part铆cipe debe dar la orden de traspaso en la entidad gestora o comercializadora del fondo de destino. La orden debe ser por escrito y una vez cursada ser谩 esta entidad la encargada de realizar todas las gestiones oportunas.

Esta entidad, llamada sociedad de destino, tiene de plazo un d铆a h谩bil para comunicar la orden de traspaso a la sociedad de origen (sociedad gestora o comercializadora del fondo de origen).

Una vez la orden del traspaso de fondos de inversi贸n ha llegado a la sociedad de origen, esta dispone de dos d铆as h谩biles para realizar las comprobaciones que estime necesarias.

El traspaso de efectivo deber谩 realizarse por transferencia bancaria a partir del tercer d铆a h谩bil, junto con toda la informaci贸n fiscal del inversor, el plazo m谩ximo es el reglamentario para los reembolsos de participaciones.

Este es un punto importante. Es necesario comprobar las condiciones y plazos de los reembolsos en el folleto informativo del fondo antes de su suscripci贸n.

Se pueden tomar los valores liquidativos del mismo d铆a h谩bil en el que se cursa la orden de reembolso o bien el d铆a siguiente, m谩s tres d铆as h谩biles desde la fecha que se tom贸 el valor liquidativo.

El 煤ltimo tr谩mite es la suscripci贸n en el fondo de destino que ser谩 en el momento del reembolso. En este aspecto tambi茅n conviene tener presente qu茅 valor liquidativo es aplicable.

Esta informaci贸n viene recogida en el reglamento de cada fondo y debe ser puesta en conocimiento del futuro part铆cipe mediante el folleto informativo. El valor liquidativo para la suscripci贸n de participaciones puede ser el del mismo d铆a h谩bil (que se publicar谩 al d铆a siguiente)  o el del d铆a siguiente (que se publicar谩 dos d铆as despu茅s).

En s铆ntesis, el part铆cipe que desee realizar un traspaso de fondos de inversi贸n un fondo debe contactar con la entidad que gestiona o comercializa el fondo de destino, rellenar la correspondiente orden de traspaso y gestionar bien las fechas aplicables para los valores liquidativos de reembolso y suscripci贸n.

Esta informaci贸n es de obligada entrega en el correspondiente folleto informativo de cada fondo (DFI).

 

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