Mercado y contexto turbulento

El a帽o pasado fue relativamente tranquilo (y an贸malo) en t茅rminos de volatilidad de los mercados burs谩tiles, que parecieron ignorar cualquier amenaza y mantuvieron niveles al alza (por ejemplo, el Dow Jones, marcando 12 meses seguidos de r茅cord).

Sin embargo, desde febrero de este a帽o parece que han cambiado las tornas, y que la volatilidad ha vuelto para, por lo pronto, quedarse.

Normalmente, un cambio brusco de este calibre hace saltar las alarmas entre los inversores. 驴Por qu茅 ahora? 驴Hay alguna raz贸n leg铆tima por la que preocuparse? 驴Hay alguna guerra comercial en ciernes?

Y un largo etc茅tera.

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As铆 las cosas, el hecho de que la volatilidad haya vuelto no implica que el mercado no pueda continuar ofreciendo retornos, pero lo har谩 en medio de fuertes vaivenes. La pregunta que hay que formularse no es tanto su origen como la duda de si esta situaci贸n ser谩 la nueva normalidad para este a帽o. En Fondos.com hemos analizado algunas claves para entender los mercados en 2018.

 

El papel de los Bancos Centrales

Este a帽o ha arrancado con peque帽as ca铆das en las previsiones para la eurozona y con fuertes subidas en EEUU debido a la reforma fiscal. En 2018, la Reserva Federal ha retirado est铆mulos y, a ra铆z de algunos cambios, se teme que las tasas de inter茅s suban m谩s r谩pido de lo que se hab铆a anticipado (a ritmo de 2017).

Con las tasas de empleo recuper谩ndose en EEUU y en Europa y una estimaci贸n de crecimiento del PIB, el diagn贸stico de que la econom铆a se est谩 saneando. As铆, los Bancos Centrales podr铆an reducir su apoyo monetario, tras a帽os de inyecciones de liquidez, cosa que ajustar谩 la incertidumbre y presionar谩 la volatilidad. Partiendo de m铆nimos hist贸ricos de las tasas de inter茅s, era de esperar que aumentaran en 2018, pero las expectativas de crecimiento han cambiado y se han acelerado.

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El fin de los goldilocks

En el arranque del a帽o se populariz贸 la expresi贸n goldilocks (ricitos de oro) para hablar de un escenario id铆lico para el mercado con un crecimiento sincronizado y sostenido de la econom铆a con una inflaci贸n baja. Sin embargo, parece que hay consenso entre expertos de que ese esta tendencia alcista ha llegado a su fin, lo que, inevitablemente, llevar谩 a un aumento de la volatilidad.

 

Ajustes financieros para las empresas

Cuando las tasas de inter茅s suben, no hay solo una reacci贸n del mercado; la subida tambi茅n tiene consecuencias reales sobre c贸mo operan las empresas. El aumento de las tasas de inter茅s puede hacer que sea m谩s costoso para las grandes empresas p煤blicas pedir prestado dinero, y este gasto adicional tiene un impacto en la valoraci贸n de aquellas empresas que terminan endeud谩ndose a un coste mayor. Si esto se produce en varias grandes empresas, se convierte en una tendencia que acaba por afectar la volatilidad del mercado y debilita posiciones y percepci贸n.

 

La inflaci贸n

En escenarios hist贸ricos, un fuerte crecimiento del PIB y el aumento de las tasas de inter茅s han llevado a un aumento de la inflaci贸n, es decir, el coste de los productos y servicios aumenta. En los 煤ltimos a帽os, la inflaci贸n ha estado por debajo de niveles peligrosos, pero a medida que cambia el entorno econ贸mico, algunos inversores podr铆an estar reaccionando ante un posible aumento de la inflaci贸n, aunque no necesariamente implique menores rendimientos.

 

En conclusi贸n

Los puntos anteriores pueden ayudarnos a comprender el cambio reciente en la direcci贸n del mercado, pero no necesariamente predicen nada sobre el futuro. En tiempos de mayor volatilidad, los inversores deben asegurarse de centrarse en las cosas que pueden controlar, como cu谩nto est谩n ahorrando y si est谩n manteniendo adecuadamente los niveles adecuados de riesgo para sus objetivos.

En Fondos.com recomendamos prepararse y protegerse, en la medida de lo posible, de los altibajos del mercado, porque una decisi贸n dr谩stica en un momento puntual puede comprometer el buen progreso de unas inversiones durante un periodo de tiempo mucho m谩s largo. Las recientes turbulencias son un buen recordatorio de que las inversiones que asumen riesgos pueden verse recompensados, y que el camino al mejor rendimiento rara vez es una l铆nea recta.

 

 

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