Cartera Inteligente: la estrategia avalada por Goldman Sachs

En Fondos.com aspiramos a la excelencia, y eso se traduce en buscar fuentes de inspiraci贸n entre los mejores. Hoy hablaremos de la 鈥淐artera inteligente鈥 de Goldman Sachs, para ayudar a satisfacer las preferencias de nuestros clientes que est谩n dispuestos a asumir riesgos adicionales para superar potencialmente una estrategia de capitalizaci贸n de mercado.

  • Una estrategia de cartera inteligente ofrece una forma de apuntar a mayores retornos asumiendo riesgos adicionales sistem谩ticos.
  • Al enfocarse en el rendimiento y la diversificaci贸n usando un conjunto de factores de forma transparente y basada en reglas, una estrategia de cartera inteligente se ubica en alg煤n lugar entre una estrategia de inversi贸n pasiva y activa.
  • Por lo general, en Fondos.com aconsejamos esta estrategia solo a los clientes que tienen una tolerancia para un rendimiento inferior a una cartera de capitalizaci贸n de mercado, pero que desean superar su rendimiento a largo plazo.

Cuando se trata de invertir en el mercado, una estrategia de cartera debe estar bien alineada con sus objetivos personales y disposici贸n para asumir los riesgos de mercado. Si se busca superar el rendimiento de una estrategia de portafolio de capitalizaci贸n de mercado convencional, a pesar del potencial de experimentar un bajo rendimiento, nuestro an谩lisis muestra que puede haber una estrategia m谩s efectiva: la cartera inteligente.

Esta estrategia refleja los mismos principios subyacentes que siempre han guiado la estrategia principal de la cartera de Fondos.com: invertir en una cartera de acciones y bonos diversificada a nivel mundial. La diferencia es que la estrategia de cartera beta inteligente busca mayores rendimientos al alejarse de las ponderaciones de capitalizaci贸n de mercado en y entre las clases de activos de capital.

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Una cartera inteligente activa y pasiva

Los conocedores de la industria a menudo describen las estrategias de cartera como pasivas o activas. La mayor铆a de los fondos indexados y fondos cotizados (ETF) se clasifican como "pasivos" porque rastrean los rendimientos del mercado subyacente en funci贸n de la clase de activos. Por el contrario, muchos fondos mutuos o estrategias de fondos de cobertura se consideran "activos" porque un asesor o gestor de fondos est谩 activamente comprando y vendiendo valores espec铆ficos para tratar de superar su 铆ndice de referencia. El resultado es una dicotom铆a en la que una cartera se etiqueta como pasiva o activa, y los inversores infieren el posible rendimiento y riesgo en funci贸n de esa etiqueta.

En realidad, las estrategias de portafolio residen dentro de un plano donde pasivo y activo son solo dos direcciones cardinales. Los fondos inteligentes, como los que hemos seleccionado para esta cartera, buscan alcanzar su rendimiento cayendo en alg煤n lugar entre extremo pasivo y activo, usando un conjunto de caracter铆sticas, llamadas "factores", con un objetivo de rendimiento superior mientras se gestionan los riesgos. La estrategia de cartera tambi茅n incorpora otros fondos pasivos para lograr una diversificaci贸n adecuada.

Este enfoque alternativo es tambi茅n la raz贸n del nombre "cartera inteligente". Un analista que compara estrategias de cartera convencionales generalmente opera mediante la evaluaci贸n de beta, que mide la sensibilidad de la seguridad para el mercado en general. Al desarrollar un enfoque de beta inteligente, el rendimiento del mercado en general se considera s贸lo uno de los muchos factores que afectan el rendimiento. Al identificar una gama de factores que continuamente impulsan los retornos, buscamos un desempe帽o competitivo al tiempo que gestionamos un riesgo razonable.

Cuando desarrollamos y seleccionamos nuevas estrategias de cartera en Fondos.com, operamos utilizando cinco principios b谩sicos de inversi贸n: planificaci贸n personalizada; equilibrio entre coste y valor; diversificaci贸n; optimizaci贸n de impuestos y disciplina de comportamiento.

As铆, los factores que se tienen en cuenta en una cartera inteligente son:

1. Buen valor

Cuando una empresa tiene ganancias s贸lidas (ingresos netos despu茅s de impuestos), pero tiene un precio relativamente bajo (es decir, hay una demanda relativamente baja en el universo de inversores), se considera que sus acciones tienen un buen valor. La asignaci贸n a acciones basadas en este factor ofrece a los inversores exposici贸n a empresas que tienen un alto potencial de crecimiento pero que otros inversores han pasado por alto.

2. Alta calidad

Las empresas de alta calidad demuestran rentabilidad sostenible a lo largo del tiempo. Al invertir en base a este factor, la cartera incluye exposici贸n a compa帽铆as con fundamentos s贸lidos (por ejemplo, ingresos y ganancias elevados y estables) y potencial de rendimientos consistentes.

3. Baja volatilidad

Las acciones con baja volatilidad tienden a evitar oscilaciones extremas hacia arriba o hacia abajo en el precio. Lo que puede parecer contradictorio es que estas acciones tambi茅n tienden a tener mayores rendimientos que las acciones de alta volatilidad. Esto se reconoce como una anomal铆a persistente entre investigadores porque cuanto mayor sea la volatilidad del activo, mayor ser谩 su rendimiento (de acuerdo con la teor铆a financiera b谩sica). Los inversores suelen pasar por alto las acciones de baja volatilidad, ya que normalmente no aumentan sustancialmente su valor cuando el mercado general tiende a subir. Por el contrario, los inversores parecen tener una preferencia sistem谩tica por las acciones de alta volatilidad basadas en los datos y, como resultado, la demanda aumenta los precios de estas acciones y, por lo tanto, reduce sus rendimientos futuros.

4. El factor momentum

Las acciones con momentum han experimentado una subida de precios. La inversi贸n en este tipo de acciones permite aprovechar esa tendencia mientras dura. Aqu铆 es importante definir el factor impulso con precisi贸n ya que los valores tambi茅n pueden exhibir reversi贸n a la media, lo que significa que lo que sube, en alg煤n momento debe bajar.

En definitiva

La cartera inteligente es una estrategia destinada a superar la cartera de capitalizaci贸n de mercado a largo plazo, a pesar de los per铆odos potenciales de bajo rendimiento, pero que en Fondos.com recomendamos s贸lo para inversores que ven factible tal escenario. Si bien cada factor ponderado en la estrategia de cartera inteligente tiene riesgos asociados espec铆ficos, algunos de estos riesgos tienen una correlaci贸n baja o negativa, lo que permite que el dise帽o de la cartera contrarreste los riesgos de los componentes y mantenga a raya el riesgo general de la cartera.

Por supuesto, estos riesgos y correlaciones se basan en an谩lisis hist贸ricos, y ning煤n asesor podr铆a garantizar su perspectiva para el futuro. Un inversor que elija la estrategia de cartera inteligente de Goldman Sachs debe comprender que las posibles p茅rdidas de esta estrategia pueden ser mayores que las de los puntos de referencia del mercado, en especial debido al factor momentum.

Teniendo en cuenta los riesgos sistem谩ticos involucrados, creemos que la evidencia que muestra que los factores de la cartera inteligente pueden generar mayores rendimientos esperados en comparaci贸n con los puntos de referencia del mercado, y por eso, en Fondos.com estamos orgullosos de ofrecer el portafolio para clientes con largos horizontes de inversi贸n y un alto grado de comodidad con los riesgos involucrados.

 

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